家电行业上市公司估值方法研究-以美的为例（开题）

家电行业上市公司估值方法研究-以美的为例1.选题的意义与目的、文献综述与研究现状一、选题的目的和意义我国家电业是伴随国民经济腾飞而发展的，如今已成为中国终端制造业的一张名片。在近十年激烈的行业竞争后，美的、格力、海尔等几家具备全球竞争力的大型品牌公司脱颖而出，他们的研发能力、制造水平、管理体系、营销网络建设在全球范围内均具有较强优势。从国家产业发展的角度来说，我国家电企业所承载的已经不仅仅是家电制造，而是立足于制造业智能化升级的终端耐用消费品产业升级。龙头企业的战略发展规划、生产链条升级和资本内外部布局，反映着我国制造业的发展预期。鉴于家电业在我国制造业中的重要性及代表性，研究适合该行业的估值方法，有利于定位行业发展阶段、挖掘龙头公司的投资价值，也有助于资本市场认知其内在价值，提高市场效率，助力产业提升。评估上市公司股票价值对于证券投资具有现实意义。当前价值投资理念在我国资本市场逐渐得到重视，白马股的配置价值被越来越多的投资者认可。家电行业一直是证券市场中关注度较高的行业，美的集团作为家电龙头公司更是热门的投资标的。本文选择美的集团代表家电公司作为展开分析和估值的对象，一方面是希望挖掘公司的内在价值，探索投资的可行性：以及确定对于家电上市公司适用的估值方法：另一方面也希望探讨对于公司发展阶段处于成熟期、经营稳定、现金流充沛的非周期性行业的公司所适用的估值方法，为学界和业界研究同类型公司及其股票估值积累文献资料。二、文献综述相对估值理论存在的历史悠久，Graham和Dodd(1934)曾在他们的著作《证券分析》中总结过包括相对估值法在内的多种投资方法并分析了利弊，提出以未来盈利增长和安全边际作为基础的新分析方法：他们认为不能仅以企业当下的财务数据作为分析股票内在价值的依据，应当更注重未来经济形势，评估企业在未来的盈利能力。汪涛(2012)对相对估值理论总结分析后认为市盈率法存在“行业市盈率未必能代表特定公司市盈率”以及“每股盈利的计算可能存在被人为操纵”等缺陷，会导致估值偏离，采用绝对估值法进行补充可以得到股票的最优估值。另外，我国学者目前也将理论研究深入到了某些特定行业的估值框架构建上，陈蕾，李和荟和王弘祎(2016)将宏观经济指标纳入周期性公司估值框架中，提出了收益和市场两种途径的估值思路。陈蕾和于田(2018)继续对周期性公司估值理论进行研究，提出以周期中段年份的数据作为依据，忽略宏观经济影响，对长周期数据分析并作平滑处理后可以实现对周期性公司的正常化估值。三、研究现状我国家电业从80年代中期开始发展，90年代进入高速成长期，在三十多年的快速发展中诞生了许多品牌，也淘汰了许多品牌，形成了当前知名品牌占据主要市场份额，其余品牌尚可存活但盈利能力衰退的竞争格局。具体来看，黑色家电领域竞争激烈，技术更新快，行业整体盈利性相对较差，国内主要品牌有海信、T℃L、康佳等。白色家电领域核心技术更新迭代缓慢，龙头公司随着销售渠道的下沉逐步扩大市场份额，目前国内形成了格力、美的、海尔三大品牌鼎立，奥克斯、海信等品牌补充，小米等互联网轻型制造品牌新加入竞争的局面。2018年受宏观经济波动、国内消费下行的影响，家电终端需求弱于年初预期，上半年厂商压货造成下半年渠道库存高企，内销市场的同比增速呈现出下滑趋势，四季度外销增速上行才显著拉动全年销量。2.研究思路、研究方法与论文提纲(一)研究思路IPAGE本文在前人研究基础上，收集上市公司的评估方法，结合我国的现实状况，从多个方面分析了个美的集团的价值评估体系，并使用灰色关联分析法，计算出灰色关联度，从而得出有参考价值的结论。(二)研究方法文献综述法：根据选题进行收集评估上市集团相关的文献及资料，总结现在的评估现状，为评估美的集团做出合理的评估依据案例分析法：我国家电行业发展较为成熟，本文选择以美的集团为例，针对公司的经营，财务数据进行分析，并选择评估方法对其进行评估。文章提纲主要从以下内容进行论述：一、研究背景二、美的集团简介三、美的集团估值分析(一)家电上市公司估值方法适用性理论分析(二)运用DCF估值(三)运用DDM估值(四)运用PE法估值四、灰色关联法比较DCF,DDM,PE估值与股价(一)构建分析数据矩阵(二)无量纲化处理(三)计算灰色关联度(四)灰色关联分析结果(五)DCF,DDM,PE法比较与评价五、结语参考文献3.进度安排IPAGE第1周-第2周学生论文选题、阅读文献、收集资料第3周--第4周确定指导老师第5周-第六周拟定写作提纲并提交开题报告，撰写论文、上交论文初稿第7周--第八周论文修正、定稿4.参考文献1订庞博，证券价格估值方法及影响因素研究，天津财经大学，2012[2]吴楷杰.T公司在新三板并购中的估值定价问题研究[D].广西大学，2019.[3]仇晓南.家电行业上市公司估值方法研究[D].浙江大学，2019.[4]郑博.上市公司估值分析系统设计与应用研究[D].华北电力大学（北京），2019.[5]赵志翔.新能源汽车电池上市公司估值研究[D].四川大学，2021.[6]崔强.白色家电行业上市公司的投资价值分析[D].中国石油大学（华东），2019.[7]王果.修正EVA模型在家电业公司估值中应用研究[D].东华大学，2017.[8]雷亚云.上市公司低估值状态下的市值管理研究[D].河南大学，2017.[9]扈航晨.EVA估值方法探究[D].东北财经大学，2018.[10]杨雪萌.新材料产业上市公司估值方法的适用性研究[D].浙江大学，2020.[11]朱晓君，许学军.公司财务分析和价值评估一一以青岛海尔为例[J刀.经济研究导刊，2019(12)：99-101+114.5.指导教师意见IPAGE