高新技术企业的发展

零售业、文化产业等传统行业，实证研究的结果表明，行业是影响其最优资本结构的重要因素：同一行业上市公司的资本结构有一定的稳定性，不同行业上市公司的资本结构具有显著差异，对绩效的影响差别也很大（郭鹏飞、孙培源，2003）。而高新技术企业作为科技创新的主力军，在业务类型、经营管理方式等方面均与传统行业有一定差异，传统行业中的研究结论是否同样适用于高新技术企业，这一问题有待商榷。本研究针对高新技术上市企业现状，从资本结构出发，通过调节公司利益相关者权利和义务，寻找最优资本结构，以期达到提高企业盈利能力、成长能力和竞争力进而提升公司绩效的目的。本研究既可以在一定程度上为资本结构理论和公司绩效评价理论提供来自高新技术企业的证据，又有利于高新技术企业更有效地调整改善资本结构，解决所面临的融资难等问题，心无旁骛地专注于先进生产技术的改进，服务于其他经济部门，从而进一步提升我国的整体经济，因而具有理论和实践意义。1.3本文选取了在我国A股（包括主板、中小板和创业板）上市的2016至2018年度303家高新技术企业909个样本数据作为研究对象，先通过描述性统计分析我国高新技术上市企业的股权结构、债务结构和公司绩效现状特征，得出定性结论。再通过实证研究选取公司绩效的衡量指标净资产收益率(ROE)、总资产报酬率(ROA)和经济增加值(EVA)作为被解释变量，选取股权结构中的前三大股东持股比例的赫芬达尔-赫希曼指数、管理层持股比例和流通股比例；债务结构中的资产负债率、长期资本负债率：以及反映权益资本和负债资本关系的产权比率作为解释变量，构建多元线性回归模型进行分析，探讨我国高新技术上市企业股权结构、债务结构对公司绩效的影响，得出定量结论。并根据回归结论提出改善高新技术上市企业资本结构，提高企业绩效的政策性建议。在描述性统计及实证研究的具体分析过程中，主要使用EXCEL及EVIEWS10.0软件完成有关数据的整理、加工与分析。1.4.1高新技术上市企业国际上普遍采用国际经济合作与发展组织(OECD)的定义“研究与开发经费占总产值的比例远高于各产业平均水平的产业”为标准界定高新技术产业，认