高管变更对上市公司盈余管理的影响

高管变更对上市公司盈余管理的影响摘要近年来，由高管变更引发的企业盈余管理行为在学术界和实务界受到广泛关注，当前学界对上市公司高管变更与盈余管理的研究主要从应计项目盈余管理和真实盈余管理两个角度入手。本文的研究对象为2011-2020年上市于沪深交易所的A股上市公司，对高管变更与盈余管理的相关性进行实证研究，同时又在分析中将继任高管来源作为变量，对其盈余管理程度进行探讨。实证结论为：(1)高管变前一年正向盈余管理较为显著：(2)高管变更当年负向盈余管理较为显著：(3)限制其他条件，外部继任者与内部继任者相比，负向盈余管理更为显著。本文结论为理解中国资本市场盈余管理动机提供了证据，有利于解决盈余管理实际情况，优化公司治理。关键词：高管变更继任者来源应计盈余管理The Impact of Executive Change on Earnings Managementof Listed CompaniesHua YouABSTRACTIn recent years,the corporate surplus management behavior triggeredby executive changes has received wide attention in both academic andpractical circles.In this paper,the correlation between executive changeand surplus management is studied empirically by taking A-share listedcompanies with executive change as the sample and setting the timeframe from 2011 to 2020 after the implementation of new accountingstandards,while the source of successor executives is used as a variablein the analysis to explore the extent of their surplus management.Theempirical findings are:(1)positive surplus management is stronglymotivated by personal image building in the year prior to the executivechange;(2)negative surplus management is significantly motivated byadjusting performance expectations in the year of the executive change;and (3)negative surplus management is more pronounced for externalsuccessors when considering only the variable of the source of thesuccessor executive,given the constraints of the analysis.The findings ofthis paper provide evidence for understanding the motives for surplusmanagement in the Chinese capital market,which is useful for addressingthe actual situation of surplus management and optimizing corporategovernance.Keywords:Executive Change;Origin of Successor:Accrual EarningsManagement一、前言(一)研究背景投资者与债权人达成合作意向，并开始对投资合同内容进行审定并最终完成签订流程，其中财务数据是否真实可用，具有重要意义，其对上市公司实际情况的揭示程度，将很大程度决定投资是否最终达成。企业实施盈余管理，能够以极其精细的财务操作技巧对财务数据进行修饰，从而影响数据可靠性，对投资人或债权人形成误导或导致信息偏差，最终做出错误决策，另外这些偏离真实情况的数据还会一定程度蒙蔽外部监管机构，误导其监管行为，对市场资源配置存在负面效应。基于此，企业盈余管理行为备受各界瞩目。对盈余管理这一研究课题，国内外研究者多有涉猎，早期阶段，主要是对盈余管理进行一些基础性研究，如对这一企业行为的概念定义、动机由来及具体实践方式等等。随着企业盈余管理问题频发，研究者开始不再将研究视野局限于盈余管理，而是与更广阔的研究课题相结合，如公司管理、外部环境等，目前热点研究方向是高管变更与盈余管理的相关性问题。这是由于国内上市公司面临当前正在急剧变化的经济转型阶段，运营频频受挫，出现大量高管变更事例，为了更高效开展企业管理，部分公司正在考虑通过外部招聘进行管理层更替。随着人才流动性的提高，未来频繁的高管变更必然会影响企业的盈余管理行为。因此，识别高管继任初期的盈余管理行为，对保护投资者利益、优化公司治理有着重要意义。(二)研究意义1.理论意义不同高管来源，由于经验与背景等因素影响，会出现差异性较大的盈余管理结果，本文正是对当前市场上出现该类型情况，从而对高管变更与盈余管理的相关性展开探讨，并对高管应聘和任职渠道的不同对盈余管理的影响程度进行了相关的实证分析，从而对国内上市公司盈余管理动机这一研究课题的发展做出了一点微小成果。文中样本选择范围是2011到2020年间A股上市公司的数据，期待能为该研究课题提供一些较新实证证据。2.现实意义本文研究视野放在对高管变更与盈余管理相关性方向，从中得到的若干结论对投资者决策有一定助益，便于投资者从更综合的角度了解企业情况，从而更为谨慎进行决策。同时对上市公司盈余管理提供了一个更为全面的观察视角，保障财务信息的可靠性，对企业的可持续发展具有重要意义。同时期望本文的研究能