金融素养、风险偏好与家庭风险资产投资研究

金融素养、风险偏好与家庭风险资产投资研究摘要本文基于2017年“中国家庭金融调查(CHFS)”数据，构建probit模型和0LS模型，分别研究了金融素养、风险偏好对家庭风险资产投资以及投资者金融素养对风险偏好的影响。再以此为依据，画出DAG图，其中金融素养为混杂因素。最终，实证结果表明，金融素养水平和风险偏好程度越高，家庭参与风险资产投资的意愿就越高，说明了家庭在进行风险资产投资时，是受金融素养与风险偏好共同影响的。因此，为有效推动居民参与风险资产投资，我认为投资者个人必须要意识到提高自身金融素养和风险偏好水平对于自身发展的重要性和必要性，同时，地方政府和有关部门要把提升金融素养和风险偏好视为金融服务政策的一项主要目标。关键词：金融素养：风险偏好：家庭风险资产；Probit模型Research on Financial Literacy,Risk Appetite and Household VentureAsset InvestmentAbstractBased on the 2017 China Household Finance Survey (CHFS)data,this paper establishesa probit model and an OLS model to investigate the effects of financial literacy and riskpreference on household investment in risky assets and investors'financial literacy on riskpreference,respectively.Then,based on this,a DAG diagram is drawn,in which financialliteracy is a confounder.Ultimately,the empirical results show that the higher the level offinancial literacy and the degree of risk preference,the higher the willingness of households toparticipate in risky asset investment,indicating that households are jointly influenced byfinancial literacy and risk preference when investing in risky assets.Therefore,in order to effectively promote residents'participation in risky assetinvestment,I believe that individual investors must be aware of the importance and necessityof improving their own financial literacy and risk appetite levels for their own development,while local governments and relevant authorities should consider improving financial literacyand risk appetite as a major objective of financial services policies.Keywords:Financial Literacy;Risk Appetite;Household risk assets;Probit Model目录一、引言…1(一)研究背景和意义。11.研究背景。12。研究意义…22(二)文献综述.…(三)本文的研究思路和研究内容…3二、相关理论概述(一）家庭风险资产概念界定。4(二)概念界定、度量方法…41.金融素养.。42.风险偏好…5(三)金融素养对家庭风险资产投资的影响的理论基础....。5(四)风险偏好对家庭风险资产投资的影响的理论基础.。6三、现状、特点。66(一）我国家庭资产配置的现状与特征.。(二)我国家庭金融风险资产配置的现状与特征·F四、金融素养、风险偏好影响家庭风险资产投资的实证分析.。9(一）研究模型设定。9(二)数据来源与变量选取.。91.数据来源92。变量选取…10(三)实证结果及分析…1.金融素养与家庭风险资产投资.·122.风险偏好与家庭风险资产投资.....…143。金融素养与风险偏好.15五、作用机制分析…16六、结论与对策.。18(一）研究结论18(二)对策.…19参考文献20致谢…22引言(一）研究背景和意义1.研究背景从1978年的改革开放到现在，国家大踏步走向繁荣富强的康庄大道，随着我国国民经济生活水平的高速健康发展，人们现在可以获得比以往更多样化的金融产品，生活质量也得到了极大的改善。由于居民家庭财富的不断积累，家庭投资需求日益增长，越来越多的家庭为了创造更多的财产性收益，选择进入金融市场，金融资产的规模在整体上得到了巨大的提升，而在居民的整体财富中，金融资产的比例也在迅速增长，促进了金融市场和金融产品的发展和创新。与改革开放前金融市场只有单一的金融产品相比，目前我国金融风险资产可以选择的投资种类更加的丰富多样。居民不仅能够找到适合自己家庭投资的金融产品，而且还能够通过组合多种资产，利用多种金融产品，实现投资收益最大化和投资风险最小化。对许多家庭来说，在投资金融资产时，如何正确选择金融产品、合理配置金融资产从而实现家庭资产的保值和增值，成为了一个不可避免的现实问题。金融产品更加复杂和多样化，因此，家庭投资者需要具备基本的金融知识和较高水平的金融素养，来充分了解和评估这些具有竞争关系的金融产品，清楚地了解每种金融产品的差异以及风险和收益之间的关系。由于家庭投资者的风险偏好不同，可以承担风险的能力也不同，因此，在进行风险资产投资时，居民会根据自己的情况来选择较合适的风险资产。认识自己的风险偏好，能帮助自己更好地进行投资。综上，风险偏好和金融素养对家庭风险资产投资都有着非常重要的影响，而家庭风险资产投资是由单个因素决定的还是由两个因素共同决定的呢？针对这个问题，本文研究了金融素养、风险偏好对家庭风险资产投资的影响机制以及金融素养对风险偏好的影响机制，以明确它们之间的关系。