对我国沪深300金融商品的障碍期权定价研究

对我国沪深300金融商品的障碍期权定价研究摘要近年来，中国资本市场发展迅速，但产品结构单一的问题依然突出。在这样的历史背景下，2013年10月8日，中国金融期货交易所推出了沪深300期权模拟交易。这一举动显得尤为重要，此举不仅提高了投资者在资本市场的投资水平，也代表着我国在期权市场产品的发展又更近了一步，同时也为沪深300股指期权产品的正式推出起到了很好的铺垫作用。中国第一个上市的场内交易期权产品“上证50ET℉期权”，是上交所于2015年2月9日正式发布的，由此，中国开始了期权市场快速发展的时代。期权作为近年来备受投资者青睐的金融衍生品，具有杠杆性较强的特点，简单的理解就是投资人可以用较低的权利金，就可以获得博取较大收益的机会。该特点为期权创造了巨大的市场，尤其是彩虹期权、障碍期权等奇异期权，这可以更好地帮助投资者在初始期权的基础上规避风险，具有很大的发展潜力。随着我国证券市场发展的成熟与完善，我国的期权品种也日益丰富，于是对新的期权种类、产品的研究研发就显得更为重要。鉴于此，本文基于B-S-M模型和GARCH模型对沪深3 OOETF障碍期权进行了定价研究。关键词：沪深300股指期权，障碍期权，期权定价，B-S-M模型，GARCH模型，Research on CSI300 financial derivatives pricing model ofthe barrier options in ChinaAbstractIn recent years,China's capital market has developed rapidly,but the problem of single productstructure is still prominent.Against such a historical background,on October 8,2013,ChinaFinancial Futures Exchange launched csi 300 option simulation trading.This move isparticularly important,which not only improves the level of investment of investors in thecapital market,but also represents a further step in the development of options market productsin China.Meanwhile,it also plays a good role in paving the way for the formal launch ofcsi 300stock index options products."Sse 50ETF options",the first listed exchange-traded optionproduct in China,was officially released by the Shanghai stock exchange on February 9,2015,from which China began the era of rapid development of the option market.Option,as afinancial derivative favored by investors in recent years,has the characteristics of strongleverage.A simple understanding is that investors can get the opportunity to gain larger profitswith lower royalty.This feature has created a huge market for options,especially rainbowoptions,barrier options and other exotic options,which can better help investors to avoid riskson the basis of the initial options,with great development potential.With the maturity andperfection of the development of China's securities market,the variety of options in China isincreasingly rich,so the research and development of new types ofoptions and products is moreimportant.In view of this,based on b-s model and GARCH model,this paper conducts pricingresearch on shanghai-shenzhen 300ETF barrier options.Keywords:CSI 300 stock index options,barrier options,option pricing,B-S-M model,GARCH model,目录、绪论】(一)研究背景与意义…(二)国内外研究现状分析2二、研究基本思路和方法.…。3(一)研究基本思路.…。3(二)研究方法.3三、障碍期权的基本定价模型理论3(一)障碍期权基本概念及分类3(二)障得期权的定价模型.4四、障得期权定价基于沪深300ETP期权的应用.9(一)国内沪深300金融商品市场的主要情况，(二)沪深300ET℉障碍期权定价应用实例分析.10五、结论与建议…14(一)实证分析结果.14(二)研究限制..15(三)研究建议.….15参考文款…17致谢…18附录一：…19向下敲出认购期权Matlab代码：.19附录二：20向上敲出认购期权atlab代码：.......….20一、绪论(一)研究背景与意义1.研究背景如今，金融市场已是一个家喻户晓的词汇，人们对市面上流通的金融商品和它的衍生品也有了更多的认识和运用。期权、期货、互换等金融衍生品中，期权是最重要的一种，也是最流行的金融衍生品之一，它赋予了期权持有人在交易时的自由选择权。在我国金融市场法律的不断完善下，我国的金融衍生品市场环境的管理正逐渐由过去严格的金融监管转向市场化和自由化，得益于此，我国的金融市场也迎来了新的生机，许多的金融衍生产品不断推陈出新，在控制总体金融风险的前提下，我国政府也在稳步推动投资和融资市场的发展，使其能发挥金融支持实体经济发展的积极作用。所以随着近年来我国期权试点工作的逐步深入，我国投资者对期权商品的认知程度逐渐提升，对其市场的需求也在不断增加。经过最近几年的不断进步，我国金融市场的发展已经逐渐向国外的发展程度靠近。在金融衍生品的定价中，期权定价不仅是相对复杂的，