TBSY电力公司资本结构优化研究（开题报告）

TBSY电力公司资本结构优化研究目录1研究背景和研究意义1.1研究背景1.2研究意义..2文献综述.......2.1国外有关研究综述32.2国内有关研究综述42.3国内外研究评述.73研究方案...83.1研究内容。。。。。.83.2研究方法.113.3拟创新之处114研究基础......…125研究过程遇到的困难及解决方法136论文工作计划14参考文献151研究背景和研究意义1.1研究背景资本结构是连接公司内部经营活动和外部宏观环境的重要机制，其构成会影响到企业的资本成本和绩效，合理的资本结构能够提高企业的价值。TBSY电力公司是传统电力公司，以生产变压器产品为主，是中国变压器行业的领军者。随着我国变压器行业的不断发展，以及我国持续稳定的电力需求，电网高速建设和投资拉动了输变电设备市场的需求，巨额的电力建设投资给变压器行业带来了新的机遇和挑战，促使变压器行业得到了快速发展，各变压器制造企业技术实力不断攀升，所以电力行业的竞争也越发的激烈。我国变压器制造厂商呈现外资（包含外资控股）、民营、国资（含国资控股）三足鼎立之势，三者势力各有千秋。在35KV及以下配电领域，我国民营企业占有绝对优势：在110-330KV领域，三类企业平分秋色；在500KV-800KV超高压领域，则是三大国内巨头（保定天威、西电集团、特变电工）和四大外资巨头（瑞士ABB、德国西门子、日本东芝和法国阿海珐)的天下。由于竞争激烈，TBSY电力公司也也越来越重视自身的资本结构优化问题。TBSY电力公司做为大型变压器公司，近年来资本结构一直维持在60%左右，与行业内比较偏高，且融资方式主要为债务融资，因此所产生的财务风险较高，通过动态调整得出最优资本结构区间，所以进行资本结构优化研究是非常有必要的。1.2研究意义(1)理论意义现有文献大多数针对上市公司或者某一个行业进行研究，但是针对某一个公司，尤其是电力行业的公司的资本结构研究并不多。本文对TBSY电力公司的资本进行分析，不仅为合理的资本结构影响因素的研究增加新的案例，而且为我国有关理论的研究提供有益支撑。(2)现实意义针对我国电力行业企业的特殊情况，发现TBSY电力公司资本结构存在的问题，在此基础上进行优化，提出具体优化方案与保障措施。不仅对TBSY电力公司资本结构可以起到改善的作用，而且对电力行业其他企业的资本结构优化具有非常重要的实践意义。22文献综述2.1国外有关研究综述上世纪60年代提出资本结构后，成为了国内外着重深入研宄的目标。下面是本文借鉴国内外的相关资本结构理论的文献。国外学者对资本结构行业特征展开研究了很长时间。1958年有研究人员提出，行业的不同企业的资本结构也会有区别。Schwartz,Aronson(1967)经分析6个行业，重点分析资本结构的行业特点。最后发现，在过去，随着国民经济快速变化，产业结构进行大规模的调整。但具体看某一行业，资本结构会有相同处山。Gombola等学者(2019)的研究表明，中国企业因其所处的环境、行业特征、所受约束等问题与西方国家的企业具有显著不同，因此，在资本结构优化方面，两者之间也存在差异性)。口口Agarwal Y(2018)则是通过构建资本结构决策模型以确定最优资本结构，并且使公司资本结构水平逐步调整趋向于最优资本结构水平[4。Graham和Harvey(200l)经对四百多家企业的决策者进行了问卷分析，最后得出，多数企业会进行评估融资时破产成本和避税效益，最后确定一个最优资本结构。口口斯塔茨(Stula1990),分析了股权较分散的企业。得出，股东掌握的信息和经理掌握的信息是不对等的，提高负债水平可以束缚经理们谋求各自的利益。经实证分析发现公司负债高低的变化，可控制经理所控制的信息资源，因此科降低企业不经济投资和超额投资产生的代理成本阿。口口Taylor(2011)采用从2009年-2013年间270家美国的小规模上市企业进行研究分析，得出资本利润率、经营的风险和集中度与负债的比率成相同方向变化四。Aydin Ozkan(2012)经分析了395家英国企业在1984-1996年间的财务数据得出，公司的长期借款比例不科学，同时会加快调整此比例。并提供了对企业规模的正向影响、盈利性、流动性、成长性及企业借款决策的负向影响。口口Hedia Fourati,Habib Affes(2013)基于企业动态面板研究，在开始对金融结构估测了信息的不对称性、资产专用性与代理问题。说明了新公司从内源融资到债务融资最后到股权筹资。在创业公司中，表明了融资优序理论很适用例。口口Tatiana Filatova,Peter Brusov和Natali等(20l4)以美国经典的贸易论为口口基础，得出了最理想企业资本结构的架构是尤为重要。