基于var模型的上市房地产公司股价影响因素研究

基于var模型的上市房地产公司股价影响因素研究摘要房地产产业是我国经济高速发展的重要支柱，相关房地产上市企业也是我国资本市场的重要组成部分。房地产行业在我国有着很重要的经济地位，并且房地产公司的总体运营情况都会反应在股价上面。本文在已有研究基础上研究CPI、货币和准货币供应量M2、上海银行间同业拆放利率Shibor对我国房地产上市公司股价的影响，利用VAR模型，Johansen协整检验以及脉冲响应分析与房地产上市公司股价影响进行验证，通过实证结果得出结论并提出建议。关键词：房地产上市公司：居民消费价格指数；利率：VAR模型Research on Influencing Factors of stock price of listed real estatecompanies based on VAR modelAbstractThe real estate industry is an important pillar of China's rapid economic development,and related real estate listed enterprises are also an important part of China's capital market.The real estate industry has a very important economic position in China,and the overalloperation of real estate companies will be reflected in the stock price.Based on the existingresearch,this paper studies the impact of CPl,currency and quasi-money supply M2,andShanghai interbank offered rate Shibor on the stock prices of listed real estate companies inChina,and verifies the long-term impact of VAR model,Johansen cointegration test andimpulse response analysis with the stock prices of listed real estate companies,and drawsconclusions and makes recommendations through empirical results.Keywords:Listed real estate companies:Consumer Price Index:interest rate,VAR model目录、言01(一)论文写作的目的和现实意义(二)国内现状…2(三)提出论文的中心论点2二、指标与数据选取..2(一）地产指数.2(二)货币和准货币供应量(2).3(三)消费者物价指数(CPI).3(四)Shibor(一年期).4三、实证研究….5(一)研究样本…。5(二)VAR模型简介.5(三)最优滞后阶数选择.6(四)平稳性检验与协整检验.6(五)Granger因果检验.7(六)脉冲响应分析….8(七)方差分解…四、结论与建议。10(一)结论10(二)建议.11参考文献：12谢辞.13一、引言房地产行业在我国发展阶段一直是经济支柱，房地产行业属于第三产业，房地产与房屋开发属于是捆绑式产业，也可以叫房地产综合开发，该行业的企业一般的主营业务为房地产开发、经营为主以管理、服务等为辅。房地产业涉及经济和其他产业较广，对我国有很大的经济贡献。因为房地产行业在我国的特殊地位，国家也对于房地产的相关政策也十分照顾，2003年至2004年的土地改革政策开始逐步实施，对于全国土地改革体系雏形已经显现，这个阶段我国对土政的调整重点是：利用土地供给计划、土地出让方式和土地监管政策对房地产实施控制。2005-2007年，国家对上阶段的政策进行初步细化，此阶段的土地政策涉及：规范土地出让，明确规定土地适用范围，并开始利用土地税收政策和土地金融政策参与对房地产控制。为了避免居民向房地产投入大量货币资金、遏制房价上升，调整住房供给结构，中央政府相继发布了“国八条”、“新国八条”、“国六条”以及九部委“十五条”。具体来说，这一阶段政府明文规定了土地用途以防止土地过度溢价，同时开始调整税收政策和金融政策参对房地产价格控制。房地产产业属于政策敏感性、资金密集型行业，对于政府对房地产行业的一系列政策，也可以称对房价的政策，最后的目的都是想把该行业变成稳定可持续发展的支柱行业。又因为股价是反应一个公司的情况的指标。而政府对于房地产行业的种种政策最后都将反应在该行业上市公司的股价上。本文从宏观因素以及行业层面对房地产上市公司的股价影响的研究，分析该行业的股价的影响因素并得出结论为投资者等提供参考，对微观层面不进行深入研究。(一)论文写作的目的和现实意义在世界众多发达国家与发展中国家，房地产行业都扮演着支撑国家经济的重要角色，因为房地产行业涉及的相关行业众多且有很高的关联度，甚至为生产以及整个社会活动提供了很多基础条件。且上市房地产地产企业资金规模一般都是很大，以及资金需求也很大，房地产企业除了向银行申请贷款来获得资金还会通过股票市场来筹集资金，房地产行业属于资金密集型产业，在股票市场的总资金盘面占有很大一部分比例，所以房地产上市企业的股价波动对于整个股市的影响程度是十分显著的。上市企业的股票价格是具有波动性的。股票与普通商品不一样，股票价格的涨跌的本质是与该股票的需求决定，当供不应求时，股票价格就会像一般商品一样有所上涨当需求越大买的人越多就会推动股价上涨，反之，则股票价格下跌，且股票价格的变动区别于一般商品的是股票价格变动是实时性的，而一般商品价格变动具有滞后性，y