全兴精工集团并购德国德国Sapphire公司的财务分析

全兴精工管理状况指标2019年2020年2021年2022年销售费用13476119291260713274日常费用21554204272016420164三是偿债能力分析。除经营状况和管理状况的分析外，偿债能力也是企业财务能力的重要组成部分，偿债能力能够体现企业的整体财务水平并反映企业抵御风险的能力。短期偿债能力主要选取流动比率、速动比率和现金比率进行分析。从相关财务数据可以看出，自2019年合并之后，企业2019年到2021年三年的流动比率即CR分别为2.41、3.09和3.05，均在基准值2以上：而速动比率OR则分别为1.43、1.77、1.87，也均在基准值1以上，流动比率和速动比率均说明企业资金流动性良好，而现金比率则分别为0.19、0.12和0.16，整体也较为稳定，这主要得益于全兴精工在上游产业链上的布局。转向泵、方向机等转向系统产品的上游产业主要是铸铁、铸铝等原材料供应和叶片、管线、碟片等生产元件，德国Sapphire公司对于原材料和生产元件主要采取外包方式提供，公司只负责最后产品的装配和调试，这虽然能够最大限度减少资金投入但是也会造成生产成本的提升。而全兴精工集团则很早就完成了上游产业链的布局，拥有25000吨铸铁和6000吨铸铝的生产能力，同时还拥有450000产能的外壳加工和轴加工生产线，并能够完成碟片、叶片、滑轮等元器件的自行生产，从而拥有完整的产品生产链，这一方面能够极大的降低生产成本，提供较强的资金流动性：另一方面还能够依托自有产业链满足客户定制化、专业化的客户需求，从而最大限度的拓展客户和市场，从而提升资金流动性和整体财务状况。长期偿债能力则通过资产负债率衡量，从财务数据可以看出，企业资产负债率从2019年的80.6%逐年降低，2020和2021年分别为79.5%和65.2%，说明企业长期偿债能力相对稳定。这与企业并购后供应链和产品线的拓展不无关系。首先是供应链方面。随着全兴精工和德国Sapphire公司的合并，企业在原材料、半成品组件、成品组件和标准组件等上的采购量逐年提升，这一方面能够帮助企业建立更加长久稳定的供应关系，避免原材料价格上涨带来的成本波动：另一方面也能极大的提升企业议价能力，帮助企业获得更加优惠的价格，从而减少应付账款等企业负债。其次是产品线方面。随着全兴和Safire的合并，两者在产品线上实现互补，全兴拥有的齿轮泵、电动热泵、EBAC和其他转向产品弥补了Safire在相关领域的空白，而德国Sapphire公司拥有的电子可变转向泵则补上了全兴集团在转向泵产品上的短板。通过产品线的优势互补能够更大程度上满足客户市场需求，从而实现应收账款等资产方面的提升，进而增强企业长期偿债能力。